Unternehmensbewertung

Substanzwertmethode

Entscheidend bei der Kaufpreisfestlegung ist die Unternehmensbewertung. Die Einschätzung des Unternehmenswertes ist sicherlich eine der schwierigsten Schritte. Es gibt viele Methoden, um je nach Situation den Wert des Unternehmens zu berechnen.

Am einfachsten ist die Substanzwertmethode. Diese Methode stellt die Vermögenswerte eines Unternehmens in den Vordergrund. Der Unternehmenswert wird anhand der in der Bilanz aufgeführten Posten des Umlauf- und Anlagevermögens bzw. des Eigenkapital (unter Berücksichtigung von stillen Reserven) abzüglich der latenten Steuerlast bestimmt.

Die Ertragsentwicklung eines Unternehmens bleibt bei dieser Bewertung allerdings unberücksichtigt. 

 

 

Discounted-Cashflow-Methode

Der Ertragswert beurteilt das Unternehmen aus Sicht einer Investition, deren Wert auf dem erzielbaren Ertrag und der erwarteten Rendite basiert. Mit der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) wird der künftige Ertragswert des Unternehmens auf der Basis des Free Cashflow nach Steuern abgeschätzt. Basiert also auf den freien Cash Flows (Nettozufluss liquider Mittel), welche von einem Unternehmen in der Zukunft erwirtschaftet werden.  

Technisch ausgedrückt werden anhand der 3 bis 5-Jahres Budgetplanung diese zukünftigen Cash Flows  des Unternehmens berechnet und wiederum mittels Kapitalkostensatz auf den Bewertungsstichtag diskontiert. 

Um die bestmögliche Unternehmensbewertung zu gewährleisten, ist es notwendig, eine Reihe von wertrelevanten Faktoren zu berücksichtigen. Je nach Bewertungsanlass kommen unterschiedliche Bewertungsmethoden in Frage. Guter Erfolg stellt sich ein, wenn nach verschiedenen Methoden beider Ansätze (Substanz oder Ertrag) ein Unternehmen bewertet und schliesslich via Marktwertmethode zusätzlich plausibilisiert wird. d.h. die Herleitung des Unternehmenswerts wird auch noch anhand vergleichbarer Unternehmen vorgenommen.

Wir schöpfen aus unserer Erfahrung, beherrschen die richtige Methodik und öffnen Ihnen neue innovative Finanzierungsformen.